台面优配澜沧古茶今日复牌收涨盘中涨幅一度超8成

　　7月2日，普洱茶第一股澜沧古茶（6911.HK）成功复牌，股价震荡上涨台面优配，盘中涨幅一度高达超85%，最终其股价收涨，收盘价为3.11港元。

　　澜沧古茶因2025年3月31日延期发布2024年业绩，于4月1日上午9时开始停牌。于6月30日及7月1日，公司发布2024年度业绩公告、审计无保留意见的审计报告及2024年年度报告，于7月2日成功复牌。

　　大型客户管道收入增长近2倍台面优配

　　根据澜沧古茶披露，2024财政年度实现营业收入361.3百万元（人民币，如无特殊说明，下同），录得净亏损人民币308.6百万元，亏损一方面是来源于营业收入的下滑，一方面是企业基于谨慎性原则，依据企业会计准则及会计政策对有关资产及信用的减值计提，该部分减值计提的金额超2.5亿元。

　　具体而言，澜沧古茶2024年营业收入主要受到市场消费疲软及在线、线下市场冲击而下降，且其当年度有关经营性费用及支出未及时调整台面优配，包括但不限于公司为推广品牌及发展有关业务所投入的推广及服务费用、品牌营销及业务样品投入等。此外，基于谨慎性原则，公司依据企业会计准则及有关会计政策对有关资产及信用减值拨备等事项作出相应会计处理，包括对长期资产的减值拨备为191.5百万元、资产及信用的减值拨备为41.1百万元、以及对递延所得税资产的不予确认金额为36.5百万元。

　　澜沧古茶披露的年报及公告也呈现了业务亮点。其中，公司KA客户重点突破会员制商超及知名茶饮生产企业，2024财政年度大型客户管道合计实现营业收入为人民币54.5百万元，较2023年同期增长173.0%。澜沧古茶大型客户管道主要包括大型连锁超市、知名茶饮生产企业和平台运营网点，公司认为，这类客户信誉良好且运营规模较大，尤其是部分会员制商超在选聘、陈列及会员服务等的独特性，会员粘性较高且规模持续上升。此外，澜沧古茶结合近年来结合现制茶和即饮茶的快速发展特点，利用其存货储备、原料采购等供应链优势，叠加景迈山申请世界遗产成功等行业积极事件的影响，根据客户需求向其供应高质量原料茶，助力客户完成其茶相关饮品的生产，2024财政年度公司原料茶实现销售收入金额为人民币11.7百万元，开辟了原料茶业务。市场有人士分析称，澜沧古茶大型客户业务近年来实现了亮眼的持续增长，管道增速明显，发展潜力较大。

　　以市场为导向

　　澜沧古茶前总裁王娟因个人身体原因于2025年1月离任总经理，管理层充分沟通、稳步推进过渡期工作安排，并积极寻找合适的总经理人选。5月13日，公司聘请周信忠为新任总经理。周信忠有丰富的消费品行业和企业经营管理有丰富的经验，有望推动公司持续恢复并迎来新的发展。

　　澜沧古茶在公告内陈述了未来发展计划，管理层团队以市场为导向和以客户需求为中心的茶消费品零售商的经营策略，稳定并持续发展线下经销和直营店业务，调整并改善在线电商业务，与线下经营形成互补，同时积极把握KA管道和原料茶业务的发展态势，为公司业务的综合发展开辟多维的成长路径。具体而言，澜沧古茶提出，要深入市场调研并推进产品转型并扩充品类矩阵，以及持续优化价格体系，强化对市场价格的管控。此外，也将通过提升门店运营的标准化、积极开发新零售门店的方式推进门店运营及管道拓展，同时完善在线管道定价机制及在线专品的生产及销售。

　　业内认为，澜沧古茶具有明显的品牌优势和资源优势台面优配，有望为其后续发展提供护城河。澜沧古茶核心古树毛茶原材料来源地之一景迈山，于2023年9月份成功申请获批为世界遗产。澜沧古茶作为景迈山申遗中国代表团唯一茶企代表参与2023年联合国教科文组织第45届世界遗产大会及相关活动。此外，公司也通过举行大型品牌活动“回家之旅”等，与茶友及消费者达成紧密的联系及交流。

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